Intelligence Pulse
Las tasas de los TES colombianos rozan el 13% en toda la curva — el nivel más alto desde que arrancó el gobierno De la Espriella — y el riesgo país (EMBI) ya está en 209 puntos básicos, por encima de México (197) y Brasil (164) (El Colombiano). El detonante inmediato: el 9 de septiembre el Ministerio de Hacienda firmó el Decreto 1372, que subió el cupo de emisión de TES Clase B de $85,25 a $110,25 billones: $25 billones adicionales de papel del Gobierno saliendo al mercado para financiar el Presupuesto 2026.
Por qué importa: cuando el Gobierno paga más por su deuda, esa referencia se traslada a toda la curva — créditos hipotecarios, de consumo, corporativos. Con el Banco de la República sosteniendo su tasa en 12% desde junio y la inflación todavía por encima del 6% (ver la cita de Leonardo Villar abajo), el costo del dinero para negocios y hogares no va a aflojar pronto. Si tienes deuda a tasa variable o estás por refinanciar, este es el momento de fijar condiciones, no de esperar una baja que el mercado todavía no está pronosticando.
AI Frontier
Esta semana el mercado de IA tuvo su propio lanzamiento disruptivo: Jev, el modelo de TypeSafe AI (San Francisco, fundada en 2024 por exingenieros de OpenAI), que rompe con la lógica del chatbot: no redacta texto, devuelve valores tipados con probabilidad y confianza. Cuesta US$0,042 por millón de tokens de entrada, no cobra por la salida, y responde en 70–500 milisegundos. En sus primeras 24 horas duplicó la adopción de equipos pagos frente a cualquier lanzamiento previo en AI Gateway.
Implicación práctica: para un sistema de trading, scoring crediticio o detección de fraude, lo que importa no es que la IA “explique bien” — es que decida rápido y barato, con una probabilidad medible detrás. Jev es la primera señal seria de que ese segmento — IA como motor de decisión embebido en software, no como interlocutor — ya tiene mercado propio.
Signal vs. Noise
El ruido: la narrativa dominante esta semana atribuye la subida de tasas de los TES casi enteramente al entorno externo — a la incertidumbre sobre cuándo y cuánto recortará la Fed.
La señal: la Fed en realidad juega a favor de Colombia — la expectativa de recortes es lo que ha sostenido cierto alivio en el riesgo emergente en general. Lo que sí tiene huella local clara es el Decreto 1372: $25 billones adicionales de papel del Gobierno saliendo al mercado en medio de una coyuntura fiscal ya tensa. Eso es lo que un inversionista o un tesorero corporativo debería monitorear de cerca — no los titulares sobre la Fed, sino el calendario de subastas de Hacienda.
Quote of the Day
“Hemos enfrentado presiones inflacionarias que han hecho que la inflación pase de cerca del 4,8% hace un año a estar hoy por encima del 6,1%.” —Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, 19 de julio de 2026. Dos meses después, con las tasas de TES rozando el 13%, la advertencia sigue vigente: el alivio no llega solo.
¿Quieres esta lectura cada mañana antes de que abra el mercado? Suscríbete al Daily Briefing. Y si tienes deuda a tasa variable, calcula tu Criterio Score antes de refinanciar.