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La sorpresa de la semana llegó el viernes: Estados Unidos sumó apenas 29.000 empleos en septiembre, muy por debajo de los 84.000-90.000 que esperaba el consenso, y la tasa de desempleo subió a 4,2% desde 4,1% (BLS). Julio se revisó a la baja hasta -10.000 empleos (desde +21.000) y agosto a +133.000 (desde +162.000) — tres meses seguidos más débiles de lo que se pensaba. La reacción no fue pánico: fue alivio. El Dow subió 0,5%, el S&P 500 ganó 0,7% y el Nasdaq avanzó más de 1%, cerca de máximos, porque un mercado laboral más flojo reduce la presión para que la Fed vuelva a subir tasas (The Street; Yahoo Finance).
Por qué importa: la Fed no se reúne esta semana — subió tasas 25 puntos básicos a 3,75%-4,00% el 16 de septiembre, por unanimidad (12-0), la primera subida desde 2023 (Federal Reserve). La próxima reunión es el 27-28 de octubre, y las minutas de septiembre salen el 7 de octubre — ambos serán los verdaderos catalizadores de las próximas semanas, no esta.
(Ganadores, perdedores y ruido de redes esta semana — señal de sentimiento social, no dato de mercado verificado: Nike lideró las menciones en Reddit con sesgo alcista –+3,6%–, mientras Western Digital tuvo un salto de +3.040% en menciones en 24 horas junto a un +10,2% en precio, típico patrón de especulación minorista más que de fundamentales – AltIndex. El Fear & Greed Index cerró la semana en 43, zona de miedo – AltIndex.)
Colombia — gobierno nuevo, Banco de la República también endurece: el presidente Abelardo de la Espriella, en el cargo desde el 7 de agosto con una agenda promercado y menos impositiva, ordenó el 1 de octubre revertir el alza programada en el precio de la gasolina y citó a la ministra de Minas para buscar una solución permanente al encarecimiento del crudo internacional (Semana). En paralelo, la Junta Directiva del Banco de la República —con Leonardo Villar al frente, sin cambios pese al nuevo gobierno— subió esta semana su tasa de referencia 25 puntos básicos, hasta 12,25%: la misma lógica que llevó a la Fed a subir en septiembre, con la inflación colombiana todavía muy por encima de la meta de 3% y el Emisor prefiriendo pecar de restrictivo (Banco de la República). Con la tasa subiendo en vez de sostenida, el peso tiene un viento adicional a favor en el corto plazo, aunque la volatilidad del dólar global sigue siendo la variable que manda.
La amenaza que nadie está discutiendo esta semana: Fedesarrollo advirtió que, sin medidas urgentes, Colombia podría enfrentar racionamiento de electricidad y gas entre 2026 y 2030 —con un costo estimado de 1,5 puntos del PIB y hasta 260.000 empleos al año en riesgo—, un informe dirigido explícitamente al gobierno que asumió en agosto (Portafolio).
Geopolítica (contexto, no novedad puntual): la tregua en Gaza, vigente desde octubre de 2025, sigue a prueba con nuevos cruces de acusaciones y violencia esporádica; en Ucrania, Rusia continúa su ofensiva sobre el frente de Donetsk. Ninguno de los dos frentes tuvo un punto de quiebre verificable esta semana, pero ambos permanecen como riesgo de cola para commodities y sentimiento de riesgo global.
Commodities, divisas y cripto: el oro se mantiene en terreno de máximos históricos, por encima de los US$4.000 la onza; el petróleo ronda la franja alta de los US$80 por barril; el índice dólar sigue débil en el año, presionado aún más por el dato de empleo del viernes; bitcoin cotiza en la zona de los US$80.000, sosteniendo las ganancias acumuladas del mes.
La semana que viene: ISM de servicios el lunes 5, minutas de la Fed el 7, y un mercado que empieza a mirar de reojo la reunión del 27-28 de octubre —la primera gran oportunidad de saber si septiembre fue un ajuste puntual o el inicio de un ciclo más restrictivo de lo que el mercado quiere admitir— mientras en Colombia el mercado empieza a descontar si la subida de esta semana del Banco de la República fue la última de este ciclo o el inicio de uno nuevo.
AI Frontier
Microsoft confirmó la fusión de sus asistentes Copilot de consumo y de entorno laboral en un solo producto para clientes corporativos, y la acción saltó casi 4% esa semana. No es una actualización cosmética: es la apuesta de que la ventaja competitiva en IA empresarial ya no está en tener el mejor modelo, sino en que el usuario nunca tenga que decidir cuál asistente usar. Para quien evalúa inversión en el sector, la señal es clara: la consolidación de productos de IA —no el lanzamiento de nuevos— es el próximo catalizador a vigilar.
Signal vs. Noise
El ruido: esta semana circuló que Western Digital “se disparó” en redes y que el Congreso de EE. UU. compró Microsoft como si fuera una pista con información privilegiada.
La señal: ninguna de las dos cosas movió el mercado. Lo que realmente lo movió fue un dato de empleo débil que cambió, en una sola mañana, la lectura sobre qué tan restrictiva seguirá la Fed. El Congreso compra y vende cientos de veces al mes entre 535 personas —eso no es una señal, es ruido estadístico con buena cobertura de prensa (AltIndex). La disciplina de esta semana es simple: seguir el dato macro, no el titular viral.
Quote of the Day
“Sea temeroso cuando otros son codiciosos, y codicioso cuando otros son temerosos.”
—Warren Buffett
Con el Fear & Greed Index en 43 esta semana, la frase no es un cliché de calendario: es, literalmente, la pregunta que el mercado se está haciendo ahora mismo.
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