¿Por qué el mercado ya festeja un discurso de la Fed que todavía no se ha pronunciado?
El dólar cerró el 25 de agosto en $3.056,51 pesos —el nivel más bajo del mes—, después de que el Banco de la República anunciara la compra de hasta USD 4.000 millones para fortalecer sus reservas y frenar la caída de la divisa, mientras mantenía su tasa de intervención en 12% por decisión mayoritaria. Ya ejecutó el primer tramo de USD 400 millones, y puede seguir comprando hasta el 31 de agosto mientras la tasa esté por debajo de su promedio móvil de 20 días —en la práctica, un piso para el dólar. Por qué importa: quien exporta o recibe remesas convierte cada dólar a menos pesos que hace un año; quien importa o viaja se benefició del dólar más barato en doce meses. Como resume Camilo Suárez, de Asoblockchain Colombia: “estos precios son más piso que techo; quien esperaba un dólar todavía más barato acaba de recibir el aviso oficial de que la ventana se cierra.” La decisión real hoy no es si el dólar sigue barato, sino cuánto tiempo le queda —hoy en Fuera de Horario profundizamos en por qué ese mismo dólar barato esconde un hueco fiscal que casi nadie está conectando.
Nvidia reporta hoy — y hay más de 200.000 millones de dólares en capex esperando que lo justifique
Nvidia reporta hoy, 26 de agosto, sus resultados del segundo trimestre fiscal —el evento de mercado más vigilado de la semana, con más de 200.000 millones de dólares en capex de Microsoft, Amazon, Google y Meta pendientes de justificarse. El consenso espera ingresos cercanos a USD 91.000 millones en la guía, tras un primer trimestre de USD 82.000 millones (+85% interanual). “Este es el ciclo de IA que está madurando. Los inversionistas dicen: ya sabemos cuáles son los planes de capex, pero queremos saber que eso realmente se va a monetizar”, resume Seema Shah, estratega jefe global de Principal Asset Management. Dos escenarios para esta noche: si la guía supera el consenso y los márgenes se sostienen, el mercado lee que el ciclo de capex todavía tiene piso y el rally de semiconductores gana una segunda vida. Si decepciona o la compañía modera el tono sobre 2027, la pregunta de Shah deja de ser retórica —y ahí conviene tener ya decidido qué posición reducir, no improvisarlo en la apertura de mañana.
El indicador de riesgo de BofA marca 9,3. La señal de venta se activa en 8,0.
El ruido: Wall Street entró a esta semana “All In” —efectivo en mínimos históricos (3,5% de los activos), asignación a acciones en el nivel más alto desde noviembre de 2021, y 53% de los gestores apostando al mismo trade: semiconductores, a la espera de que Nvidia sorprenda hoy y de que Kevin Warsh confirme un giro más suave el viernes en Jackson Hole.
La señal: el propio indicador Bull & Bear de BofA marca 9,3 —la señal de venta se activa en 8,0—, y su estratega jefe, Michael Hartnett, lo lee como “un mercado que ya respondió todas las preguntas frente a él.” Esa lectura dovish corre por delante de los hechos: el discurso de Warsh no ha ocurrido, y él mismo lo describió como “una hoja en blanco.” Decisión real: cuando todo el mercado apuesta lo mismo, el consenso deja de ser información y se vuelve el riesgo.
“Los inversionistas deberían replegarse o rotar dentro de los activos de riesgo, no recargar.”
— Michael Hartnett, estratega jefe de BofA, encuesta de agosto de 2026. Lo dice justo cuando el mercado espera hoy el reporte de Nvidia y, en 48 horas, a Warsh en Jackson Hole.